經濟復蘇不能僅依靠貨幣政策放松

今年以來，針對經濟持續下行，央行貨幣政策也作出了一系列微調，如降低存款準備金率、降息等。近一段時間以來，央行連續采取逆回購手段，進一步釋放流動性。央行又于昨日晚間宣布，自7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。這已是央行在一個月時間內第二次降息。

盡管如此，筆者認為，我國的經濟復蘇，不能僅僅盯在貨幣政策的調整上，而需要減稅、刺激需求等措施多管齊下。

調整貨幣政策的效果是有限的。從近一段時間的情況來看，能用的政策基本已經用足，如加快大項目審批速度、加大鐵路和交通投資建設力度等。所有這些手段，都是貨幣政策手段的體現。問題在于，由于不可能再采取大規模政府投資的政策，貨幣政策也就不可能在短時間內對經濟產生巨大的促進作用，經濟下行的格局也不可能在很短的時間內得到扭轉。

經濟下行的格局沒有根本扭轉，不代表經濟呈現進一步惡化趨勢。種種跡象表明，近一段時間采取的一系列穩定增長措施，已經發揮了積極作用，經濟已經出現回穩跡象。在這樣的情況下，就不要把眼睛再盯在貨幣政策能否進一步放松上。

事實上，貨幣政策放不放，已經不重要。當前，實體產業對資金的需求并不是很緊迫，甚至可以說，已經相對飽和了。由于市場偏冷，產品銷售沒有渠道，很多企業都在壓縮生產規模，壓縮產量。隨之而來的就是對資金的需求欲望不強。放松貨幣信貸政策，釋放的資金未必能夠投到實體經濟上去。反之，會因為流動性過剩，給實體經濟發展帶來更加不利的影響。

現在最緊迫的問題，也是最大的難題，就是如何刺激消費，讓市場轉暖。只有市場轉暖，消費需求擴大了，實體經濟才能復蘇。也只有實體經濟復蘇了，經濟下行的問題才能從根本上得到解決。正因為這樣，筆者認為，政策的立足點應當從貨幣轉向財政、轉向稅收、轉向刺激需求，從盲目地希望通過貨幣政策寬松刺激經濟轉向用財政政策刺激經濟。

刺激需求，仍然要堅持兩條腿走路。一條是出口，一條是消費。從出口來說，盡管歐債危機仍在延續，美國經濟也復蘇乏力，新興經濟體增長趨緩，但是出口仍有一定的潛力可挖，仍有拉動需求的空間。關鍵是政策要有利于出口，有利于企業向外拓展市場。

日前，福建一些企業，為了出口退稅問題，將福州市稅務部門告上了法庭，原因是，稅務部門該退的稅不退給企業。雖然稅務部門有一些理由，但總體上講理由不充分。在經濟持續下行、出口嚴重受阻的情況下，為什么還要對出口企業設置障礙呢？

如何在政策上給出口以支持，在工作上給出口企業以方便和信心，是十分重要而關鍵的問題。地方政府、職能部門、執法部門，不應當為了完成任務、擴大政績，再給出口工作設置障礙和阻力了。

就國內需求來說，盡管從金融危機爆發開始，就一直在高呼鼓勵消費、刺激消費、擴大需求的口號，但是，到目前為止，真正有利于刺激消費的政策措施并不多。除金融危機剛剛爆發時，出臺了諸如鼓勵家電下鄉、汽車消費等刺激消費的政策之外，其他的一系列政策措施，更多的都是有名無實。更重要的，近一段時間以來，一些地方還在通過限制小汽車購買等，遏制汽車消費。如此，消費市場還如何拉動呢？消費對經濟的促進作用還如何發揮呢？

要擴大需求，減稅也是必不可少的重要手段。對實體企業來說，除了資金問題，就是稅收負擔問題。盡管經濟已經下滑到不能再繼續下滑的地步，但是，財政收入的增長卻仍然保持不慢的增長速度。雖然從表面看，增長速度放慢了，但與GDP、與實體經濟發展的實際情況看，仍然增幅偏高、增速偏快。各級政府能夠放下“稅負”，給企業來一點實實在在的實惠嗎？能夠真正把稅負降下來、把財政收入增長速度降下來嗎？

就當前中國經濟的實際情況看，在貨幣政策已經調整到一定程度的情況下，切不要再把眼睛只盯在貨幣政策的寬松上，而要多管齊下。貨幣政策可以進一步調整和完善，但更多的措施和手段應當放在如何減稅、如何刺激消費需求、如何擴大出口等方面。靠貨幣政策放松來拉動投資的手段，對當前中國經濟發展已經不是最主要的，也不能成為最主要的。即便要通過投資拉動手段，也要把著力點放在生產性投資方面，通過對生產性投資實行免稅、增加財政補貼、擴大財政貼息范圍等來保證。只有這樣，經濟復蘇才有可能出現，經濟復蘇的基礎才會穩固。