短期理財債基半年保護期取消 基金公司聞訊周末加班干活

每經編輯｜每經記者 李娜    

每經記者 李娜

繼銀行1個月以下理財產品被全面叫停后，匯添富和華安兩家基金公司率先嘗試填補空白，獲得發行的巨大成功。而由于短期理財債基被視為創新產品，故有半年創新保護期。也就是說，這半年期內，除了首批基金公司外，其他基金公司都不能發行相關產品。

然而，上周末證監會基金部明確，本月12日起受理其他基金公司理財債券基金產品募集申請，這意味著上述半年保護期的“禁令”被取消。

對于這塊“肥缺”，不少基金公司緊急加班，開會研究產品細則，準備報備相關產品。可以預見，短期理財債基的擴容潮，正在漸行漸近。

半年禁令被取消

去年股債雙殺，公募基金遭遇嚴重信任危機，而相反銀行的理財產品則是一枝獨秀，不斷擠壓著基金的生存空間。

2012年開年不久，銀監會下文規定，銀行不能再推出1個月以下的相關理財產品。基于短期理財的巨大市場，匯添富和華安基金率先申報一批30天、60天和90天短期理財債基產品。其中，兩家公司推出的30天理財債基，其合計募集金額超過400億元，一舉改變了公司在業內的規模排名。

苦于半年保護期的限制，即便看到短期理財債基如此受歡迎，其他基金公司也只能望洋興嘆。而就在上周末，證監會基金部明確表示，12日起受理其他基金公司理財債券基金產品募集申請。同時，證監會還規定理財債券基金禁止預測收益率，相比其他類型基金，基金管理費、托管費及銷售服務費可以相應降低。

基金開會加班備材料

在監管層意欲大力發展債券市場時，短期理財債基成為順應潮流的產品，同時投資市場的需求也相當旺盛。

滬上某基金公司的有關人士向《每日經濟新聞》記者表示：“得知消息后，我們周末都在加班，準備相關產品的材料。我們爭取能夠盡早推出相關產品。”

深圳某基金公司的產品部人士也對記者坦言：“一下午都在公司開會，就是討論這個創新產品的問題。”

“目前還在討論產品細則的設計，以及相關產品發行時機等等問題。就整個產品來看，大家都傾向于封閉運作的模式，就是成立后直到運作周期滿后才打開，類似現在的銀行理財產品。這也是從收益和流動性上綜合考慮的。下一步就是要和銀行溝通細節，爭取早點報備。”該產品部人士進一步表示。

與此同時，一家合資基金公司的固定收益部人士也給出肯定答復：“公司正在加快對短期理財債基產品的設計工作。”

短期理財基金大擴容將至？

滬上一位基金公司資深銷售人士向記者表述了自己的擔憂：“這種產品，第一輪基金公司會嘗到甜頭，第二輪參與的基金公司還可以要點剩飯，再往后的基金公司也就沒有什么搞頭了。”

不過采訪中，《每日經濟新聞》記者發現，對短期理財債基感興趣的基金公司，更多的是集中在規模居中的基金公司，傳統大型基金公司似乎對此并不感興趣。

一家大型基金公司的相關銷售人士明確告訴記者：“公司的確把工作重心放在了固定收益類，尤其債券型基金。不過，公司短期內還不會推相關的（短期理財債基）產品，主要還是推出定期開放型以及純債型基金。”

“我們對這種理財債基的收益并不是特別看好，畢竟未來進入的是一個降息通道。只是對豐富產品線的考慮，公司可能會推相關產品。”某基金公司固定收益投資人士表示。

一位規模排在前十的基金公司的有關人士則是直言：“這種產品的收益不一定能超過貨幣基金，市場慢慢會回歸于平靜，我們暫時還沒有推出相關產品的打算。”

不過記者注意到，率先推出理財債基產品的匯添富，則是擺出一副提前布局產品線的勢頭，在拿下30天、60天和90天理財債基后，該公司此前申報的14天短期理財債基仍在過會的同時，又在上周申報了28天短期理財債基。

深圳某券商分析人士指出：“對于大型基金公司而言，現在推出這種產品，對公司的幫助并不大，維護的成本也不低。至于中小基金公司，發行一只創新產品，或許行業內排名就能提高很多，華泰柏瑞就是最典型的例子。”

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協議存款利率下降 理財債基收益率難維持

就在近期，首批理財債基公布了首個運作期的收益。數據顯示，相對突出的匯添富理財30天A的首個到期年化收益率達到4.022%，匯添富理財30天B則達到了4.302%。

在很多基金業內人士看來，這樣的成績不算太好，也算不上太糟糕。由于投資范圍相同，業內人士更愿意拿這種短期理財債基和貨幣基金相比。數據顯示，今年多數貨幣基金產品的7日年化收益率穩定在4%以上，部分可達5%。截至6月8日，85只貨基(A、B類分開計算)年化收益率則是達到了4.28%。

自去年以來，由于銀行資金面緊缺，貨幣基金重點投資品種之一的協議存款約定的收益率也不斷走高。而協議存款同樣也是短期理財債基重點投資的對象。華安月月鑫持有的協議存款比例高達99.93%。而協議存款利率會跟隨上海銀行間同業拆放(Shibor)利率波動。

深圳某基金公司固定收益投資人士告訴《每日經濟新聞》記者：“協議存款的利率現在已是大幅下降。舉個簡單的例子，去年3到6個月的協議存款，銀行給出的約定收益能給到6%，而最近這一個星期3個月的產品，這個收益在3%~3.3%。協議存款的約定收益取決于銀行資金狀況，也就是銀行對資金價格的報價與銀行對資金需求的數量，而這兩方面未來都是下降的趨勢。”

就在上周央行下調利率，而利率也將在未來進入到下降周期，銀行資金面進一步放松。“其實在我們看來的，理財債基受歡迎，還是受到去年市場環境的影響。去年股票和債券總體表現都不好，投資者都挪到銀行理財產品。而當投資者發現這種理財債基金的收益并沒有那么高，資金就會尋找更高收益的產品，市場會回歸理性。我覺得理財債基應該是一種季節性理財產品，和傳統公募基金不完全相同。”上述投資人士進一步表示。

與此同時，對比銀行理財產品，投資者不難發現，銀行理財產品的起息時間為2天，到賬通常也是2天時間，前后占據了4天。如果選擇理財債基，發售期一般都在5天，資金清算至基金成立至少需要2天，贖回到賬時間3天（參考貨幣基金），前后擠占了10天。如果算上這些時間成本，短期理財債基的收益會拉得更低。當然，如果投資者選擇短期理財債基開放時申購，時間成本則會低得多。

放在利率下降進一步拉動shibor走低的大背景下，在基金公司爭相搶奪的短期理財債基，到底應該說是一塊肥肉還是雞肋呢？