高杠桿帶動(dòng)分級指基上漲 未來機(jī)會或平庸

每經(jīng)編輯 董華 每經(jīng)記者 李凱    

董華 每經(jīng)記者 李凱

近期，國家試行的多領(lǐng)域改革頗受市場關(guān)注。基金經(jīng)理表示，這些舉措無論在短期還是長期，對仍處底部震蕩區(qū)域的A股而言，都有不可忽視的作用，政府改革組合拳的推出，使得A股市場信心大增。在此背景下，分級指基獲益連連上揚(yáng)。

4月份以來，分級指基凈值一路上漲，把一季度行情突出的股基、QDII業(yè)績和分級債基都甩在了后面。

同花順數(shù)據(jù)顯示，4月以來截至4月18日，申萬進(jìn)取凈值上漲了27.12%。位居所有基金之首，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了同期的指數(shù)。同期，上證指數(shù)上漲5.22%，深證綜指上漲7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲7.39%，中小板指漲6.63%。

其他分級指基表現(xiàn)也不錯(cuò)，如銀華鑫利、信誠500B和銀華銳進(jìn)等。

不過多位基金業(yè)內(nèi)人士均對記者表示，分級指基的上漲目前僅為短期效應(yīng)，因?yàn)槭袌霰旧磉€沒有出現(xiàn)根本性的變化，題材性的炒作也沒有引起機(jī)構(gòu)足夠的關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，從分級基金誕生以來，尤其是B份額受到場內(nèi)資金的長期關(guān)注，也成為投資者博取市場反彈的一個(gè)“必備品”。在反彈或震蕩階段，大部分杠桿基金均顯現(xiàn)出“高杠桿、高回報(bào)、高溢價(jià)”的特征。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前這些產(chǎn)品中，申萬進(jìn)取的杠桿最高。作為申萬深成分級的杠桿份額，申萬進(jìn)取初始杠桿倍數(shù)為2倍，在極端情況下（即申萬進(jìn)取份額跌至0.1元附近）杠桿倍數(shù)約11倍。

“分級指基依賴市場本身的波動(dòng)，市場行情的走勢也決定了這些產(chǎn)品的收益情況。”德圣基金研究中心江賽春表示。

華泰聯(lián)合證券分析師謝江表示，目前的確沒有看到比較好的投資機(jī)會，未來分級基金兩份額機(jī)會平庸。

除此之外，分級指基的A、B份額的折溢價(jià)率太高，再獲利很困難。“對于分級指基的A份額來說，年初隱含收益率高達(dá)8%，對投資者吸引力很大，價(jià)格從年初到現(xiàn)在一路上揚(yáng)，已經(jīng)逐步消化了高的隱含收益率，目前收益率平均在7.5%左右。”謝江表示。

而B份額目前的溢價(jià)率太高，未來的套利風(fēng)險(xiǎn)也在加大。比如杠桿最高的申萬進(jìn)取，杠桿是3.61倍，目前的溢價(jià)率為70%左右。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316 廣州：020-89660257