伯南克演講重燃QE希望 市場瘋狂似“掩耳盜鈴”

每經編輯｜每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊    

每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊

有人說伯南克是“黃金之友”，這并不夸張。在這位美聯儲主席發表演講并被市場理解為暗示QE3后，黃金現貨價格在20分鐘內井噴近20美元，道瓊斯工業指數更一度逼近此前創下的逾4年新高。一時間，似乎全球都嗅到了印錢的油墨味。

講話或被市場過度解讀

3月26日晚間，美聯儲主席伯南克在國家商業經濟協會的年會上發表演講稱，為了降低失業率，美聯儲有必要實施“持續的寬松政策”。

受伯南克講話影響，當日美國股市大漲，道瓊斯指數、納斯達克指數和標普500指數分別上漲1.23%、1.78%和1.39%。匯市方面，歐元兌美元以及澳元兌美元的漲幅也達到了0.66%和0.67%。商品市場方面，黃金現貨和布倫特原油連續指數也分別上漲1.7%和0.5%。

顯然，市場認定伯南克的言論是在暗示QE3。英國投資管理公司StrategicAlpha創 始 人 MauricePomery對此就表示，伯南克通過此次演講告知市場——如果經濟沒有迅速好轉，他就會向市場打入一針新的QE強心劑，而股市、黃金和大宗商品因認定伯南克會送來大禮而走高。

《每日經濟新聞》記者留意到，伯南克的演講并沒有直接提及QE3。伯南克表示，如果想要進一步降低美國失業率，美聯儲需要迅速地擴大(消費者與企業)需求和生產，以增強技術與勞動力附加值，而美聯儲持續的寬松政策恰好可以支持這樣的需求和生產擴張。

對此，BTIG首席全球策略師DanGreenhaus提醒投資者不應該輕舉妄動。“他（伯南克）沒有說達到何種效果需要增加刺激。只是說持續的寬松政策會支持擴張”，DanGreenhaus指出，“伯南克有可能采用延長扭轉操作來維持資產負債表的做法，而不是出臺新的債券購買計劃。”

而就在周一，圣路易斯聯儲主席JamesBullard還表示，除非美國經濟進一步惡化，否則不需要QE3。

撲朔迷離的經濟數據

事實上，樂觀情緒顯示了市場對矛盾的美國經濟數據的“掩耳盜鈴”。

馬薩諸塞州市場研究機構GlobalInsightInc的首席美國經濟學家NigelGault表示，“我們看到了房地產市場企穩的跡象，而房地產活躍的絕對基本要素通常是就業。”

資料顯示，自1975年以來，美國新屋開工和GPD增速正相關性極強，樓市周期領先或同步于經濟周期。其中，1982年、1991年和2009年三年都同是新屋開工量和GDP增速的底部。但令人疑惑的是，美國GDP在2009年一季度從-6.1%上升到2011年四季度2.8%（漲幅145.9%）的過程中，新屋開工量的上漲幅度低迷，僅從55萬上漲到68.5萬（漲幅24.5%）。

對于美國經濟現況，廣發證券一分析師指出，在整個美國房市交易中，二手房占房屋銷售市場的絕大部分，而新屋銷售一般僅占15%左右。不過，新屋開工創造了大量的投資、就業、消費和產品生產。因此相對經濟增長來講，新屋銷售數據是判斷房地產景氣情況的最好指標。雖然隨著利率和房價的下降，美國居民購買力不斷上升，但是購買新屋的意愿并不強，美國房地產市場復蘇堪憂。

值得一提的是，高盛在市場的喧囂中選擇了謹慎。該行認為，雖然伯南克言論支持了美聯儲近來的寬松舉措，但這并不一定意味著聯儲將進一步寬松。

《每日經濟新聞》記者留意到，在講話末尾伯南克提到，美聯儲必須對長期失業人數保持警惕，視經濟發展情況決定未來政策限度。