鐵路債券：華爾街第一個牛市的誕生

在紐交所幾百年的歷史中，第一個牛市出現在19世紀30年代，引領這場大牛市的就是鐵路的誕生。

鐵路最先發明于歐洲，但是對于19世紀老派的歐洲，鐵路帶來的恐懼要比興奮更多。英國的一位國會議員在鐵路通車時葬身于鐵軌之下，法國和奧地利則一直在討論鐵路的建設是否會破壞地氣；而對于美國這樣一個全新的國家，他們對一切新的事物都懷有強烈的好奇，這種創新精神一直流淌在美國人的血液里。

不過要滿足這樣的好奇心必須擁有足夠的資金。當時建造鐵路的費用是一個天價數字，約為每英里3.6萬美元，華爾街成為融資的地方。1835年華爾街只有三家鐵路公司股票，到了1850年增加到了38家。期間，鐵路債券的發行也大為增加。到南北戰爭爆發時，鐵路股票和債券相當于美國證券的1/3。

1830年，美國只有23英里（約37公里）的鐵軌，到1850年增加到了9012英里，到1860年已經擴展到了30626英里，并且超過英國。

時光飛逝，19世紀60年代開始到20世紀20年底期間，是美國鐵路的黃金時期，隨后就日益衰落，陷入困境。直到奧巴馬當政，新的建設計劃才提上日程。而中國的鐵路建設正如火如荼開展著。2月22日，鐵道部將公開招標發行150億元中期票據。這是進入今年以來，鐵道部首次在銀行間債券市場發債。

對此，正在發行的廣發聚財信用債基擬任基金經理代宇表示，“2011年10月起，鐵道債就已經被定義為政府支持債券，資質明顯好于AAA級企業債，并且享有利息收入所得稅減半優惠。目前鐵道部中長期信用級別AAA級，短期來看鐵道部收益率仍有下行空間，具有一定的投資價值。”

據了解，廣發聚財信用債基是一只風格比較鮮明、風險適中的固定收益基金，64%的資金比例將投資于信用債，尤其是評級比較高，收益較為穩定的高等級信用債，鐵路債將是其關注對象之一。