周俊生：匯金憑什么要求銀行少分紅

周俊生

中央匯金投資公司日前發布消息，宣布支持其控股的工行、中行和建行三大銀行2011分紅比例下降5個百分點，這樣，加上匯金控股的另外一家國有上市銀行農行，四大行2011年的分紅比例將統一為35%。據稱，匯金此舉使銀行可以通過減少分紅來多留存利潤，從而達到維持資本規模、減少資本補充壓力的作用，由此，上市銀行一直存在的再融資壓力也可告一段落。

目前，上市公司公布2011年年報剛剛開始，各大國有上市銀行都還未向市場公布其2011年的經營情況。但是，正好最近幾天不斷有報道顯示，我國銀行業所收獲的利潤遠遠超過了被稱為暴利行業的煙酒行業，據說各大行每日都能賺到幾億的豐厚利潤。對于這一點，銀行業的大佬們并不否認，去年就有一家銀行的董事長對外界聲稱，銀行業賺的錢連他們自己都不好意思公布數據了。

銀行業在成為暴利行業以后，就隨之產生了一個如何分配其暴利的問題。我國的幾大國有銀行都已成為上市公司，銀行業的高利潤使其有雄厚的資本向股東提供優渥的利潤分配，讓民眾通過股市這個渠道來分享銀行暴利。我國幾大國有銀行改制上市以后，在利潤分配方面卻一直乏善可陳，雖然不像一些“鐵公雞”那樣一毛不拔，但是低廉的分紅難以引起投資者的興趣也是一個客觀事實。這也影響到了銀行股在A股市場上的表現，與境外市場上銀行股普遍成為龍頭股截然相反的是，A股市場上的銀行股表現平平，投資者對其普遍“愛”不起來。

銀行股表現差，一個重要的原因是其股東意識很差，不僅分紅吝嗇，反而經常以再融資手段向市場伸手圈錢。這固然有其需要在資本充足率上滿足監管要求的客觀原因，但現在看來還有一個不可忽視的原因則是，匯金公司作為國有銀行的絕對控股股東，對于獲取分紅并沒有像普通的中小投資者那樣重視。按理來說，作為銀行的控股大股東，它可以收獲最多份額的分紅，銀行的暴利將通過分紅這個途徑流向它的腰包。但是，匯金卻不想享受到這樣的好處，這只能表明它在商業銀行中的角色其實不是一個股東，它更像一個政府部門。對于匯金來說，收獲分紅對它沒有實際意義，它不過是承擔了將分紅款從銀行拿出再交到國庫的角色。正是這種股東角色缺位，才使匯金公司能夠主動要求銀行減低分紅額度。

但是，匯金公司的這種舉動卻剝奪了銀行小股東的權益。對于小股東來說，利潤分配當然多多益善，但由于他們的股權微弱，他們的這一正當要求已被匯金“代言”，實際上就是被粗暴地剝奪掉了，已經失去了主張的權利。由此可見，我國的銀行雖然已經改制上市，但仍然未能擺脫受政府控制的狀況，只是原來的管理者披上了一件“股東”的外衣，可是行使的還是管理者的職能。這就難怪銀行股不能像境外市場那樣成為龍頭股了，因為沒有權利主張可能的投資者很難建立起對銀行股的感情，銀行股依然是國家的，而不是“我”這個股東的。

就目前的A股市場來說，上市公司的分紅意識普遍不夠高，導致投資者只能集中于市場的短線炒作，積累了巨大的投資風險。市場監管部門從去年底開始強化了公司分紅，但目前僅限于對新發股票公司提出這方面的要求，對已上市公司還缺乏監管手段，全憑公司的自覺。我國的銀行借助政策支持贏得了暴利，理應通過合適的渠道反饋給民眾，提高紅利分配正是一條行之有效的途徑，并且能夠在市場上產生良好的示范效應。匯金作為一個具有政府色彩的控股大股東，在銀行還未確定今年的利潤分配方案時就匆忙表示降低對其的分紅要求，與投資者的期待未免有太大的距離。匯金至少應該在提出這一動議的時候，征詢一下小股東的意見，不能因為自己是“一股獨大”的控股大股東而無視小股東的訴求。