天然氣價改試點啟動 市場熱點偏離券商預期

每經編輯｜每經記者 楊蘇    

每經記者 楊蘇

12月27日，國家發改委下發通知，在廣東廣西進行天然氣價格改革試點?！睹咳战洕侣劇酚浾卟煌耆y計發現，對于這一消息，至少有13家券商同時唱好天然氣行業，普遍認為這將為天然氣產業鏈帶來全新的發展機遇，同時這些機構還舉薦了上下游受益行業及個股。

不過，對于昨日股價大漲的城市燃氣公司，機構幾乎無一提及。對此，有研究員表示，本次改革試點對城市燃氣公司有一定的負面影響，資金之所以追捧這部分個股，可能只是“看到這個新聞，進行炒作”。

天然氣價改啟動 燃氣股大漲

發改委27日下發通知，稱天然氣價格改革的最終目標是放開天然氣出廠價格，由市場競爭形成，政府只對具有自然壟斷性質的天然氣管道運輸價格進行管理。即日起，廣東、廣西天然氣最高門站價格開始執行2.74元/立方米和2.57元/立方米的價格。

中信證券指出，按照新的定價方法，天然氣售價將與由市場競爭形成的可替代能源價格掛鉤，制定統一的?。▍^市）門站最高限價，在此基礎上倒扣管道運輸費后，回推確定天然氣出廠價等環節價格。

數據顯示，在一次能源消費結構中，2010年我國天然氣僅占4%，遠低于全球24%的比率。許多機構預期通脹回落后將加速生產要素改革，如華泰證券認為，上述通知拉開了天然氣價格改革的大幕，將給天然氣行業整個產業鏈帶來全新的發展機遇。

受此政策影響，昨日A股多只燃氣股大漲。大通燃氣（000593，收盤價5.97元）、長春燃氣（600333，收盤價6.97元）分別漲9.94%、9.08%，陜天然氣 （002267，收盤價16.05元）、武漢控股（600168，收盤價6.80元）漲4.02%、3.34%。

不過，《每日經濟新聞》記者了解到，漲幅最大的兩家上市公司天然氣業務僅占總營收的20%左右。

大通燃氣主要利潤來源于商業零售，天然氣收入只占20%左右。一位券商商業零售行業研究員對記者表示，公司今年上半年業績下滑，三季度通過開發項目、出售寫字樓等手段，凈利潤有所回升。而且公司天然氣業務主要在國內二三線城市如大連、上饒等地，近來天然氣業務毛利率下降明顯。

長春燃氣一位工作人員稱，公司主要利潤來源是焦炭業務，天然氣業務大約占20%左右，處于剛剛盈利的狀態，目前民用天然氣價格為2元/立方米。

機構推薦與市場熱點迥異

《每日經濟新聞》記者注意到，有13家券商于28日針對本次價格改革發布點評報告。這些報告舉薦的受益行業及公司大同小異，主要是天然氣生產和進口商、設備商等。

據中信證券測算，本次價格改革將為中石油在2012年減虧40億元。申銀萬國認為，短期看天然氣價改對石化雙雄的盈利增厚有限，但是有利于石化雙雄天然氣長期資源價值的凸顯，因而重申買入石化雙雄。國信證券表示，本次改革將給天然氣管道運輸以及相關的設備板塊帶來投資機會。另外，具有煤制氣業務的廣匯股份 （600256，收盤價20.90元），油氣勘探服務類公司中海油服（601808，收盤價14.39元）、富瑞特裝（300228，收盤價39.65元）等也受到推崇。

對于城市燃氣公司，華泰證券指出，在門站價格的上漲和終端客戶的提價壓力作用下，利潤空間將進一步受擠壓。

但是，昨日券商看好的相關個股未見太大動靜，反倒是不被看好的非試點地區的城市燃氣公司大受追捧。對此，一位大型券商石化行業研究員表示，這些城市燃氣公司股價大漲，更多的是市場資金的因素。可能是看到了天然氣價格改革的新聞，就根據內容進行炒作。實際上，短期來看，天然氣成本的上升對這些公司將帶來負面影響。