喻春來：明年中國經(jīng)濟泡沫破裂風險有多大？

喻春來/文

美債和歐債危機的陰影一直籠罩著全球，而經(jīng)濟復蘇前景也變得越來越暗淡。雖然，美國航天局宣布2012年將不會是世界末日，但是，全球經(jīng)濟衰退可能性正在增大，危機后果有可能使發(fā)達國家陷入中長期的低迷，這樣以來，2012年將成為全球經(jīng)濟的“末日”。

2012年的中國是否會獨善其身？面臨什么危機和風險？不管是專家、學者、官員，更有甚至老百姓都關(guān)注這個問題。雖然，現(xiàn)在一談中國面臨風險和危機好象是看空中國，但是，這是一個不可回避的話題，要有看到前面風險，才能繞過去、躲過去，才能更好地發(fā)展自已。

國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長魏加寧在由精品傳媒《數(shù)字商業(yè)時代》雜志主辦的2011年度“中國智造·世界強音”高峰論壇上直方不諱的談到了這一切。他認為，明年，國內(nèi)風險主要包括房地產(chǎn)泡沫破裂、地方政府融資平臺、民間借貸資金鏈斷裂、以及產(chǎn)業(yè)空心化等風險。

從美國經(jīng)濟發(fā)展看，美國在30年代發(fā)生的“大蕭條”也與房地產(chǎn)泡沫破裂有關(guān)系。在大蕭條發(fā)生前，美國實際上已經(jīng)出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫，而在調(diào)整還沒有開始時，貨幣寬松政策追加之后，又有了新的股市泡沫，兩個泡沫疊加破裂后，才導致這場“大蕭條”；這次美國次貸危機卻是倒過來了，開始是IT泡沫，股市泡沫，該調(diào)整時沒調(diào)整，貨幣寬松政策一追加，結(jié)果又催生了房地產(chǎn)泡沫，幾個泡沫疊加又產(chǎn)生了一個更大的泡沫。

想想中國，房地產(chǎn)本應該在2008年開始調(diào)整，但是，2009年金融危機一來，調(diào)整步伐暫告段落，于是，房地產(chǎn)泡沫進一步加大。現(xiàn)在加大調(diào)整，會對銀行產(chǎn)生的壓力究竟有多大？現(xiàn)在，說法各種各樣，確實值得擔心；隨著貸款收緊，賣房變現(xiàn)困難，中小房地產(chǎn)商面臨資金鏈斷裂，這就產(chǎn)生風險。

第二個風險就是地方政府融資平臺風險。2012年，由于國內(nèi)貸款集中到期，還款壓力大。房地產(chǎn)調(diào)整面臨土地出讓金減少。

現(xiàn)在，民間借貸資金鏈也有斷裂跡象。基本判斷就是民間借貸利率處于高位運行，企業(yè)倒閉、企業(yè)主逃債導致資金斷裂事件不斷增多，風險正在快速聚集。由于，國內(nèi)存款保險機制，一旦資金鏈斷裂，將會引起連鎖反應，波及全國各地，甚至會波及到正規(guī)金融體系，引發(fā)各種泡沫破裂。情況類似1993年上半年，不同是1993年上半年亂在正規(guī)金融體系內(nèi)部，這次亂在正規(guī)金融體系外部，包括非正規(guī)金融體系。

產(chǎn)業(yè)空心化風險也是存在。現(xiàn)在，企業(yè)正在經(jīng)歷兩極分化，一部分企業(yè)熱衷于資本運作，炒作房地產(chǎn)等各種資產(chǎn)，推進各種泡沫，面臨破裂風險；另外一部分企業(yè)堅守實體生產(chǎn)，但是各種生產(chǎn)成本上升，生產(chǎn)資料價格上漲、勞動力價格上漲、匯率升值等等，舉步維艱。

當然，國家正在加大房地產(chǎn)調(diào)控的力度，反復表態(tài)明年力度不減。政府對房地產(chǎn)調(diào)控已不在于單純防范泡沫，更在于對實體經(jīng)濟資金進入地產(chǎn)導致空心化的擔憂。中央財政收入高企、地方財政轉(zhuǎn)向地方債，國民經(jīng)濟增長平穩(wěn)、農(nóng)村形勢穩(wěn)定、就業(yè)形勢良好的態(tài)勢下，政府下決心繼續(xù)打壓樓市促經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。有可能最終是讓開發(fā)商和炒樓者來承擔本輪經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之代價！

這次，中央經(jīng)濟工作會議對于明年經(jīng)濟的提法是“穩(wěn)中求進”，這當中有兩層含義，第一層含義穩(wěn)中求進，要保持現(xiàn)有宏觀政策相對的穩(wěn)定性來爭取經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和體制機制改革有所前進；第二個層面就是以進求穩(wěn)，以改革精神通過加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，加快體制機制改革，以達到穩(wěn)定經(jīng)濟的目的。