2011的三個底

每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

年底、政策底、市場底，三個底匯集到了2011的結尾，反而讓投資者心中有些沒底。

年底本該是收獲的時刻：發個年終獎、評個先進，是對一年工作的肯定，也是對來年工作的鼓勵。

不過，對于股市而言，2011的年終總結卻異常難動筆，似乎比2008的大熊市還要難。

2008，股市跌得夠兇了，在救市政策下，來年自然風調雨順。

2011，滬指不過下跌了21.48%（截至12月23日），只能排在歷史第三。說2012年上漲或下跌，似乎都能夠找出充分的理由。

2300點的政策堅守已告一段落，能否肯定這就是政策底，確實很難說。

匯金增持的疲軟、市場反應的黯淡、政策遠景的飄渺讓多頭很不自信。在IPO融資沒有絲毫收斂的情況下，中國平安又拋出260億元的可轉債，讓人不由得想起了2008。

2008年1月21日，中國平安擬公開增發不超過12億股A股，同時擬發行分離交易可轉債不超過412億元。這一消息重創了原已經見頂的A股。盡管中國平安后來并未在A股實施增發，但上證綜指還是從4914點一路暴跌至1664點。

在當前這一股市寒冬下，你不“添薪”也就算了，卻反而還來“潑水”。原本脆弱的股市神經哪承受得起這樣的調戲？

如果將市場底部的形成用加減法來考量，政策底形成過程中的利好顯然是“加法”；在市場底形成的過程中，若出現過多的利空消息，顯然就屬于“減法”，它勢必會延后市場底的出現。

《每日經濟新聞》記者統計顯示，在2000年以來的年底行情中，股市共有三次處于上漲過程中，四次處于頂部區域，兩次處于底部，兩次處于下跌中繼中。

這些歷史經驗中，和2011年底的情況稍有相像的有4個年份，即底部區域的2002年和2008年；下跌中繼的2001年和2004年。

慶幸的是，若我們堅信歷史上滬指年線不曾有過連續三根陰年線的情況，那么下跌中繼的2001年和2004年可以排除（因為隨后的2002年、2005年的年線為陰線）。2002年和2008年那種12月的最后一周，最遲不過1月份，形成市場底的情況正向我們招手。

當然，這些只是基于歷史經驗的一點憧憬而已，就如我們在年終總結中要對來年的工作進行一番規劃一樣。雄心抱負自然少不了，具體能實現多少，又有誰知道？