2011-09-22 01:06:30
草船借箭的故事婦孺皆知，說的是孔明在借箭的若干天前，即通過夜觀天象預知將有大霧；蝴蝶效應說的是洛侖茲發(fā)現(xiàn)在氣象方程模型中，更改一個小的參數(shù)，卻會輸出迥異的結(jié)果。這兩個故事是有矛盾的，顯然孔明的故事是虛構的。氣象是地球上最復雜的系統(tǒng)之一，天氣預測是通過一套極龐大和繁復的模型來完成的。股市的復雜性和非線性與氣象有得一比。目前國內(nèi)開始逐漸流行的量化投資就是摒棄基本面分析，而是通過模型來分析處理大堆數(shù)據(jù)，并預測出價格的波動方向的。
但是不同的模型有優(yōu)有劣：簡單的模型如同孔明看天，取常見的PE、PB等數(shù)值通過模型估值得出結(jié)論；復雜的模型則如洛侖茲建模，需取用海量的數(shù)據(jù)，通過許多參數(shù)的過濾和挖掘得到結(jié)果。顯然，前者也能成功，但穩(wěn)定性差；后者穩(wěn)定性強，雖然有蝴蝶效應擾動造成的失敗，但是在大概率上成功的可能性更高。
所以說，雖然都叫量化投資，但是不同的模型造就了天壤之別的差異。由于各家的模型都是自己的“看家法寶”，細節(jié)都是秘而不宣的，所以投資者只能通過收益率結(jié)果來分辨不同模型的優(yōu)劣，就像直接等是否下雨來辨別山上道士和氣象臺的預報孰是孰非。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月29日，富國天鼎基金最近一年超額收益在62只指數(shù)基金中排名第一；而在今年上半年其周勝率（當周跑贏比較基準）達到81%，在同類產(chǎn)品中亦無出其右?？梢哉f，通過結(jié)果的比較，富國的量化模型的成功率和穩(wěn)定性是經(jīng)得起時間考驗的。
據(jù)了解，富國基金采用的多因子alpha模型源自海外成熟的量化投資模型，經(jīng)過國內(nèi)市場的優(yōu)化而成，通過情緒、質(zhì)量、估值、成長和動量5大類因子對個股進行評分，每個因子又由許多不同參數(shù)構成。富國量化投資團隊的掌門人李笑薇就表示：通過該模型，每周戰(zhàn)勝指數(shù)不太可能，但一年下來大多數(shù)時間戰(zhàn)勝指數(shù)，并最終獲得超額收益是有大概率保證的。或許，投資者可理解為氣象臺的天氣預報，雖然有幾天把中雨報成小雨，但是絕大多數(shù)的預測依然是正確的，而這皆得益于那個經(jīng)過時間驗證的龐大且復雜的模型。
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