證券發行持續創新廣發投行立行業標桿

2011-07-06 01:34:51

　　如果說內控是投行的生命之源，那創新則是投行的立足之本。一家擁有良好創新機制的投行，不僅能為客戶創造價值，更能為行業的發展做出巨大貢獻。回顧廣發證券二十年歷史，可以找到很多關于投行業務創新的“足跡”。如今耳熟能詳的“全額預繳、比例配售、余款即退”的發行方式，“蝶式權證”等發行品種都是由廣發投行率先引入。

1994年6月，廣發投行在擔任星湖股份主承銷商時，為保證新股順利發行，創造性地提出了“全額預繳、比例配售、余額即退”的發行方式，并取得發行成功，引起了業界的廣泛關注。1996年12月，中國證監會公布《關于股票發行與認購方式的暫行規定》，將“全額預繳、比例配售、余款即退”，“上網定價”與“儲蓄存款掛鉤”并列為三大發行方式，廣發投行在發行創新方面為行業樹立標桿。

2000年5月，廣發投行在主承銷閩東電力10000萬股社會公眾股中，采用了“對法人配售、上網定價和向二級市場投資者配售相結合”的發行方式，并首次采用“荷蘭式競標”法為新股進行定價，創下了當時國內IPO市盈率88倍的記錄，推動了新股發行定價市場化的進程。

股權分置改革也催生了廣發投行的創新能力。2005年11月，廣發投行為武鋼股份的股權分置改革，率先提出“蝶式權證”理念，首次采用“認股權證+認沽權證”的方式，采用創新金融工具來進行股改對價支付，實現了市場各方的共贏，豐富了證券市場的交易品種。

廣發投行也是國內率先公布設計并使用分離交易可轉債這一創新金融衍生產品的券商。2007年4月，廣發投行創新性地為武鋼股份設計了可“一次發行，二次融資”的75億元可分離交易債，避免了一級市場估值過低及股權融資規模過大為武鋼股份帶來的大幅度股份攤薄。

在新股發行體制改革實施以來，廣發證券在流程管理、網絡建設等多方面進行了創新，如在路演、定價、詢價和配售等方面進行了標準化和優化創新，還建立了客戶關系管理系統；廣發證券認為未來的投行業務競爭力將更大程度表現為銷售能力，為此廣發已做了許多創新性的探索。

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