機構評級

大富科技

代碼：300134收盤價：49.61元評級：強烈推薦  評級機構：興業證券

    大富科技公布的2011年半年度業績預告顯示，公司實現凈利潤1.12億～1.3億元，同比增長50%～75%，對應每股收益為0.70元～0.81元。

    公司的傳統業務平穩發展、基數效應逐漸減弱。2季度實現凈利潤3880萬元～5740萬元，業務增長進入相對平穩的階段。目前拉動公司業績增長還是來自于公司核心業務（移動通信射頻器件），另一方面這也符合對于公司核心業務未來3年進入20%增速的基本假設。從核心業務未來的發展來看，全球電信資本開支逐步恢復以及國內無線通信資本開支回升將帶動公司核心業務持續穩定增長。

    下半年將是新產品、新客戶深化開拓的收獲季。新產品放量和新客戶業務開拓是公司繼續保持高增長的關鍵。新產品方面，上半年公司在數字微波、塔放等新產品已經實現批量出貨，而下半年包括數字微波、室內分布以及塔放等新產品都將進入關鍵放量時期；新客戶方面，上半年受益于國外市場好轉，愛立信增加了結構件的采購量，預計下半年公司將有望打入愛立信濾波器供應體系，而和阿朗實質性合作也有望在4季度左右實現。

    從行業層面來看，繼續看好短期移動GSM補網+聯通WCDMA擴容的拉動效應、長期內“全球電信投資步入景氣+行業價值鏈重構+區域供應鏈轉移”的行業背景；從公司層面看，公司競爭實力突出，新客戶、新產品將在下半年正式發力，業績表現將繼續保持快速增長。

    興業證券預計公司2011～2012年，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.7億、4.9億；對應每股收益分別為2.30元、3.05元，維持公司“強烈推薦”投資評級。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501        上海：021-61283003        深圳：0755-83520159        成都：028-86516389        028-86740011        無錫：15152247316        廣州：020-89660257