基金：金融股下挫或是市場最后一跌

 　　針對昨日的銀行股大幅下挫行情，一些基金經理認為，這或是市場的最后一跌，并預示市場見底信號的出現。基金經理認為，在銀行等強勢板塊開始補跌后，后市殺跌動能將大幅減弱，市場機會或就在眼前。

　　“昨日銀行、保險成為領跌的板塊，某種意義上意味著后市恐慌性殺跌的動力減弱。”大成基金的相關人士昨日表示，市場憂慮政府清理地方政府債務的過程中，銀行可能須承擔部分損失，不過盡管各項數據顯示經濟有所放緩，但仍保持較高增速，在目前A股整體估值處于歷史低位的情況下，恐慌性殺跌的動力已經減弱。

　　大成基金的上述人士還指出，考慮到近期公布的PPI、PMI及用電量等數據顯示，經濟增長整穩步回落，這反映此前出臺的緊縮政策已見效，也有助于舒緩通脹壓力。“在此大環境下，宏觀經濟政策進一步收緊的壓力將下降，這對股市是利好。”

　　值得關注的是，在年初至今的市場變幻中，強勢格局的轉變往往具有輪回的特點。在創業板、中小板大幅走跌的同時，銀行、地產、基建等權重周期板塊則逞強于市場，而在大盤探底過程中，市場人士也在等待股市的最后補跌板塊——金融股的最后一跌。在基金經理眼中，金融股的補跌，可能預示著市場底部投資機會的到來。基金經理同時認為，由于中小盤股在今年率先下跌，股市的回升行情也可能率先在前期下跌幅度較大的中小盤股中展開。

　　申萬菱信量化小盤擬任基金經理張少華昨日也表示，一些成長性高、業績優異的小盤股，在經歷本輪錯殺的“洗禮”后，或將迎來較好的投資機會。這一邏輯似乎已被很多基金經理所認同。此前鵬華基金研究部總經理冀洪濤、融通基金專戶投資總監陳曉生也指出，當本輪下跌行情企穩之后，前期最先下跌的中小盤股中的優質公司將成為最具有價值的投資標的。

　　“去庫存的過程使得中小板公司估值偏高，但是長期來看很多公司估值將會很便宜。” 博時卓越品牌基金經理聶挺進坦言，在當前的市場環境下，只要確定市場不會出現災難性的系統性風險，可以果斷買入那些估值足夠便宜的優質公司。

　　與此同時，由于經濟可能出現下滑，在基金經理眼中把握主題投資機會、挖掘超預期增長這兩種策略在當下市場已經變得越來越難。

　　“前兩種策略已經很難做了，而在合理的估值水平下買入優質成長股是目前市場里最為有效的投資策略。”國投瑞銀穩健增長基金經理朱紅裕昨日表示，7月份左右將成為判斷下半年甚至明年行情關鍵的時間窗口，如果市場越往下探底，將會繼續增持部分彈性較大的品種，尤其是那些估值合理的優質成長股。

　　值得一提的是，一旦成長股成為超跌反彈中的首選標的，那么在當前市場環境下，基金經理顯然要更果斷進行左側交易，尤其是對中小板和創業板的投資。

　　鵬華新興產業基金經理陳鵬表示，如果管理的基金規模較大，對于投資中小盤股而言，只能進行左側交易。記者同時也獲悉，在本輪創業板大幅走跌的背景下，近期一些基金經理在個股調整之中大肆買入錯殺股，盡管暫時出現被套，但基金經理的這些左側交易從某種程度上也預示著市場投資信號的臨近。