不懼原料成本上漲紅寶麗募資2.46億元擴產能

每經記者  牟璇

        繼6月份5萬噸硬泡組合聚醚投產后，今日  （10月19日），紅寶麗（002165，收盤價14.95元）發布公告，擬募資2.46億元投資環保型聚氨酯硬泡組合聚醚技術改造項目，項目達產后，公司硬泡組合聚醚的總產能將達到15萬噸/年。值得注意的是，硬泡組合聚醚的主要原料環氧丙烷的價格漲幅已超過產品硬泡組合聚醚本身，公司再度擴產或面臨產品毛利率下降的問題，盈利能力將受到考驗。

        公告顯示，紅寶麗擬向不超過10名特定投資者，發行不超過1700萬股股票，發行價格為不低于15.11元/股，募集資金上限為2.46億元。公司擬使用募集資金投資年產6萬噸環保型聚氨酯硬泡組合聚醚技術改造項目。該項目總投資2.33億元；項目建設期1年，投產期3年，第一年達產60%，第二年達產80%，第三年達產100%；達產后預計可年新增銷售收入7.15億元，年均利潤總額6708.28萬元，稅后內部收益率21.43%，投資回收期5.96年。

        紅寶麗稱，公司主要產品聚氨酯硬泡組合聚醚可廣泛用于制備冰箱、冰柜、保溫管道、太陽能熱水器、汽車、建筑、包裝等領域，公司是國內最大的聚氨酯硬泡組合聚醚供應商，將受益于政府系列經濟政策支持和下游行業的發展。此次發行股票用于硬泡組合聚醚產品的擴產，項目建成后將強化公司在硬泡組合聚醚行業的競爭優勢，提高公司盈利水平。

        讓人擔憂的是，在紅寶麗竭力擴大產能的同時，卻面臨著產品原料大幅上漲可能導致的盈利風險。資料顯示，7月份以來，公司生產所需主要原料環氧丙烷的價格漲幅已超過產品硬泡組合聚醚本身，硬泡組合聚醚的毛利率面臨進一步下滑的風險。

        從紅寶麗剛披露的三季報來看，公司今年經營情況并不理想。今年前三季度公司實現營業收入10.93億元，同比增長56.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7897.14萬元，同比減少6.24%。其中7~9月公司實現凈利潤為1744.72萬元，同比下降42.89%，下降幅度較大。

        分析人士指出，一方面紅寶麗主要產品的原材料價格瘋漲；另一方面產能正快速擴張，其盈利能力將面臨更大考驗。



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