3.2億超募資金投向兩項目 鋼研高納昨強勢漲停

每經記者  張奇

        在大多數創業板公司將超募資金用于購房購車的同時，作為創業板第二梯隊的鋼研高納（300034，收盤價24.07元）早在上市前夕就明確了超募資金的投向，并在昨日（7月14日）確定了具體的投資方案。

        公司表示，擬將超募資金3.20億元投入到兩個主營項目中，其中1.53億元投入鑄造高溫合金高品質精鑄件項目，1.67億元投入真空水平連鑄高溫合金母合金項目。業內分析師認為，公司作為國內高溫合金領域相關標準的制定者和主導者，高溫合金材料占據這個市場約30%的份額，而且市場份額還在穩步增加，未來兩年這兩個項目投產后，將成為公司業績新的增長點。昨日公司股價受此消息提振，成為創業板唯一漲停的公司。

早已明確超募資金投向

        鋼研高納首發3000萬股，按照19.53元/股的發行價格計算，扣除各項發行費用后，實際募集資金凈額為5.5億元，超出原募集計劃投資項目所需金額3.2億元。

        與其他公司不同的是，鋼研高納在還沒有上市時，就已明確了超募資金的投向：一個是鑄造高溫合金高品質精鑄件擴產項目；另一個就是真空水平連鑄高溫合金母合金生產線項目。并且公司承諾，超募資金將存放于專戶管理，并用于公司主營業務。公司將在上市后六個月內，根據公司的發展規劃及實際生產經營需求，妥善安排超募資金的使用計劃，提交董事會審議通過后及時披露。

        鋼研高納內部人士透露，這也是為何今年年報大多數創業板公司都在進行高分配時，公司沒有跟風的重要原因。

        時隔半年后，公司的承諾也如期兌現。公司擬投入1.53億元超募資金，用于鑄造高溫合金高品質精鑄件項目。項目建設期為兩年（不含前期工作），計劃在2012年年底竣工。項目達產期為三年，經營期第一年達到生產能力的50%，第二年達到80%，第三年達100%。

        預計該項目建成達產后，正常年份實現銷售收入1.16億元，實現年利潤總額4359.64萬元，實現年凈利潤3705.70萬元，投資利潤率為28.49%，凈利潤率為24.22%。

        另外公司擬投入1.67億元，用于真空水平連鑄高溫合金母合金項目。項目總投資2.39億元。其中建設投資1.8億元，流動資金5845.6萬元，資金不足部分由公司自籌解決。項目建設期和達產期與精鑄件項目完全一致。

        該項目建成達產后，正常年份實現銷售收入2.41億元，實現年利潤總額5438萬元，實現年凈利潤4622萬元，投資利潤率為22.77%，凈利潤率為19.36%。

對短期業績影響有限

        據業內分析師預測，上述兩個項目投產后，預計需要三年時間才能收回成本。

        浙商證券指出，現階段鋼研高納的高溫合金材料主要用在飛機發動機、燃燒室的渦輪盤等高溫領域，占據這個市場約30%的市場份額。目前國內主要競爭對手是撫順特鋼、寶鋼特鋼以及航空下屬的精鑄件廠外，航空航天領域預計未來仍然將保持每年20%的復合增長率，而公司在該領域的市場份額相對穩定。

        而鋼研高納作為國內高溫合金領域相關標準制定和主導者，有較強用產品的認證壁壘，將成為公司業績穩定增長的一大因素。

        同時也有分析師指出，募投項目產生收益要在2012年，因此公司最近幾年的成長性略顯不足，預計2010年，2011年，2012年，公司營業收入增長率分別為18.7%、10.9%、11.0%。



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