A股和世界杯

　　世界杯已漸入高潮，球迷也愈發狂熱。雖然上屆世界杯冠軍意大利隊和亞軍法國隊小組未能出線，但這恰恰是本屆世界杯的魅力所在，因為球迷們期待的是梅西能否在本屆世界杯完成加冕，C羅、伊瓜因這些“85后”們才是現在的主流，就像卡納瓦羅慨嘆的那樣，也許四年前他們奪冠的時候就已經有些老了。至于梅西的出現，正如風騷的馬拉多納所言，人們可以不必再爭論這個世界上誰才是真正的球王了，戰術或者紀律對他可能并不適用，足球在他腳尖的觸動才是快樂之源，這一屆世界杯也因此是技術流橫行的世界杯。

        比起梅西，股民們今年可能并沒有體會到多少這樣的快樂，因為A股上半年讓那些努力研究的券商們一次次預測失準。大盤股不停下跌，小盤股上竄下跳，就連打新股也會被套，投資者可能從沒像現在這樣深刻地體驗到股市的不可捉摸。不過，這倒和本屆世界杯有些相似之處：經歷新老交替，進入技術時代。

        首先是投資者基本達成了三個共識：進出口是必須均衡的，房地產是不能有太大泡沫的，劉易斯拐點已至、工資很可能是要持續上漲的。這三點共識的結果并不能證明新興行業一定會興起，但這三點共識應該可以推論出：歐美國家已無法像以前那樣消費，中國也無法像以前那樣投資了，所以全球經濟增長不會回到上個十年那樣的高速度，歐美和中國一樣都要進行產業轉型，內需和產業升級成了中國發展的關鍵。遺憾的是現在內需和產業升級都無法像房價或煤價一樣，說漲就漲，所以投資者面臨的只能是青黃不接，大漲不能，大跌也無必要。

        更重要的是，股市可能進入了技術時代，這個時代有以下幾個特點：首先是股市運行特征的變化，齊漲齊跌讓位于結構分化、風格轉換讓位于行業變遷、整體機會讓位于個股發展；其次是對投資者要求提高，連新股這樣的無風險投資也需要對基本面、估值及行業發展趨勢準確把握才可以盈利。所以投資者至少需要在三個方面提高水平，一是了解更多的新興行業和新股票以及經濟、產業、企業發展的規律，二是要有更強的抗股市震蕩能力，三是更專業地面對市場，既要控制住市場的風險，又要能把握住投資的機會。

        最后，股市因此會變得更有效、更精彩，在全流通下，新股發行必然會市場化，而市場化的一級市場是市場化股市的基礎。市場化的股市將讓投資者把主要的精力放在研究經濟發展的大趨勢上，把握企業的興衰會成為投資獲利的最核心手段，這既有利于資源的有效分配，也可以使投資者獲得更好收益。只是投資者必須跟上這種時代的變化，才能避免像世界杯上的英、法、意一樣，過早地出局。

（廣發基金  朱平）



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316