借股指期貨修復估值杠桿基金市場情緒漸熱

上周滬深300指數震蕩下挫，場內基金普遍表現低迷，但杠桿基金一枝獨秀，集體逆勢走高。數據顯示，目前場內的7類杠桿基金份額全部取得正收益。浙商證券分析師邱小平認為，這主要是由于瑞福進取相對于其他高杠桿基金存在一定程度的高估，投資者可以買入低估值基金、賣空期指進行套利。

        近兩周來，進入高杠桿區的瑞和小康市價連續上漲3.7%，居杠桿基金漲幅之首。不過經過連續兩個交易日的大幅下挫，瑞和300份額凈值已回到1元以下，瑞和小康、瑞和遠見進入了“杠桿消失區”。但由于其跟蹤滬深300指數以及即將開通份額配對轉換機制，使其具備目前其他杠桿基金所不具備的雙重套利機會。根據契約規定，瑞和小康、瑞和遠見的配對轉換套利機制有望在4月底前推出，將促使其整體折價率進一步向零逼近。

        據浙商證券分析師邱小平介紹，按瑞和小康、瑞和遠見周五1.01%的整體折價率進行測算后發現，投資者如果在買進瑞和小康、瑞和遠見的同時，做空5月或6月股指期貨合約，等到配對轉換機制實施后，再將瑞和小康、瑞和遠見配對合并為瑞和300份額，并在合約到期時贖回，則可在1月內獲取3%以上的收益或在2個月內獲取4%以上的收益，年化收益率可達到36%或24%以上。如果扣除交易成本（不超過1%，包括最高為0.3%轉換費和0.5%的贖回費），按照合約上周五的收盤價來計算，1個月、2個月收益分別為1.34%和2.4%，年化收益率分別達到16%和14.4%。

（徐皓）



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