場內低風險產品受青睞

每經記者  徐皓  發自上海

        截至3月15日，今年以來上證企業債和國債指數分別上漲3.30%和1.32%，而同期上證綜合指數卻下跌9.16%。雖然近兩日股指有一定反彈，但在市場蹺蹺板現象顯現之際，資金逆向流動動力增強。

        從場外開放式基金了解到的情況看，資金向債券和保本基金這類低風險類產品大規模轉移的現象尚不明顯。但在低風險類基金產品較為稀缺的場內，資金對風險的偏好表現明顯。

        上周國泰估值優勢分級基金上市，其中低風險份額——估值優先在上市伊始便出現溢價，最高溢價幅度超過2%，高杠桿份額估值進取則在持續折價中。同樣的情況在長生同慶A的貼水率曲線中表現得更為明顯。今年1月末，同慶A從折價轉為溢價，且溢價率持續走高。

        估值優先與同慶A均屬于分級基金中的低風險份額。據申銀萬國測算，估值優先與同慶A扣除溢價后的單利年化收益率最低為5%。高于三年期國債2.388%的年化收益率和AAA級企業債3.58%的年化收益率，配置價值較為明顯。

        目前場內資金能夠參與的低風險產品屈指可數，而在股市劇烈波動的背景下，資金對此類產品的需求也較為明顯。今年以來唯一的債券型封閉式基金富國天豐也持續保持溢價。

        但從目前看來，市場依然存在一些積極的信號。中海基金認為，在宏觀經濟整體形勢穩步好轉的局面下，企業盈利得以快速恢復，預計一季度A股上市公司凈利潤同比增幅高達45%，從而為指數提供了堅實的支撐，并將抑制市場下跌空間。與此同時，以銀行股為代表的大盤股估值較低，也將抑制指數的下行空間。



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