鄭眼看盤：無須過度恐慌 再大跌可低吸

每經記者  鄭步春

　　周二（1月26日）滬深股市早盤還一度翻紅，但只保持了10分鐘，其后單邊殺跌且越跌越慌，收盤滬綜指竟大跌2.42%報3019.39點，深綜指跌3.14%報1112.41點。筆者對昨日殺跌頗感意外，因其太猛。照這種勢頭看，3000點恐不可保。

        昨盤面有個現象頗為搞笑，中行及交行被高盛調低評級，但此兩股上漲，而其余沒調低評級的銀行股反而下跌。據彭博社報道，高盛將中國銀行H股評級從“買入”下調至“中性”，將交通銀行H股評級從“中性”下調至“賣出”。昨收盤，交行H股跌3.42%，其A股漲0.23%；中行H股跌3.41%，其A股漲0.48%。未被高盛調低評級的銀行股表現反更弱，建行A股跌1.18%，工行A股跌0.80%。

        我國期指即將推出，期指中金融股權重較大，而此類股中不少也有H股，所以未來期指影響因素相當復雜，值得有關方面研究，比如怎樣應付外資投行評級、炒作或刻意發送些消息。筆者認為，應降低滬深300成份股中含H股股票的權重，要不然我們以后應付起來會更難。

        主流地產股開始補跌，“招保萬金”四只主流地產股一改前三天小幅抵抗下跌態勢，出現了放量暴跌。最近一年多，美國樓市在擠泡沫，我國樓市卻在堆砌泡沫，怎么看都覺有點過分。這樣的泡沫用于一時救急是有可能的，但經濟恢復后，有關方面久而久之必會心虛。

        昨內盤期貨大跌，工業品、農產品均不能幸免。周邊市場方面，美股隔夜小漲。受中國內地緊縮政策預期上升影響，周二亞太股市全線殺跌。我國港股因金融股領跌而跌2.4%，我國臺北股市周二崩跌，臺北加權指數收跌3.48%。期權市場顯示，iShares摩根新興市場ETF的賣權與買權之比攀升到1.97，創17個月最高，即看跌者比例創17個月最高。

        中國因素影響無所不在，匯市方面，昨日元兌美元、歐元等16種主要貨幣上漲。當市場預期中國經濟降溫時，全球的風險偏好便降，日元便會因套利交易減少而上漲。債市方面，昨日本國債上漲，10年期國債收益率跌到三周最低，美債也有所上漲。昨日本央行宣布維持利率不變，但這不算新聞，因所有人都料到了。岡三證券駐東京的資深經濟學家AkitsuguBandou周二說：“市場出現對中國前景的擔憂正在對全球經濟的前景產生壓力，這支持資金向較安全資產流動，如政府債券。”

        昨日有一些傳言加劇了市場動蕩，有報道稱，一批中國內地的銀行將必須從今天開始提高存款準備金率。除此之外，一些媒體還對一些緊縮政策作了報道。雖然上述報道暫無辦法證實，但弱市中一樣會有助跌作用。筆者認為，未來有了股指期貨后，我國如何建立政府發言人制度就顯得更加重要了，要不然這個市場的風險也實在太大了。

        后市方面，股指雖然偏弱，但短線殺跌過猛，再急跌就極可能短線反彈，筆者認為今日股指就有探底回升的可能，所以倉重者也不必過度殺跌，可待反彈后再減。另外，近期投資者最好不要去碰銀行股，雖然王亞偉買了許多。從股理上說，A股和H股的比價在短期內是相對穩定的，背離走勢只能短期而難以長久。因此，如果A股銀行股不能將H股銀行股“帶上來”，那么早晚也只能被H股銀行股“帶下去”。



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