逆市連飆新高 雙重預期“點燃”濰柴動力

每經記者  劉明濤

      在本周市場疲軟、汽車板塊暴跌的環境下，濰柴動力股價在1月6日實現止跌回升，擺脫了與汽車股齊跌的窘境，同時也創下了反彈新高68.59元，這樣強勢的表現在接下來的兩個交易日里得到延續，并且再創反彈新高——69.99元，離70元大關僅一步之遙。據記者調查分析，引爆該股股價飆升的重大誘因可能是公司存在的兩大利好預期。從目前公司的每股資本公積金和每股未分配利潤的情況來看，2009年年報實現高送轉的預期很強烈。此外，有研報稱濰柴動力2009年第四季度所有產品銷量繼續保持強勁增長勢頭，尤其是12月份的柴油發動機銷量更是較11月份增長了21%，達到12個月高位的4萬臺，同時柴油發動機相關產品的銷量也在第四季度連續增長。  

        69.99元，濰柴動力（000338，收盤價68.88元）股價創反彈新高！

        也許，一只新股創新高并不稀罕，但在本周市場疲軟、汽車板塊暴跌的環境下，濰柴動力卻逆市大漲屢創反彈新高，實在令人驚訝。到底是什么原因讓其抵擋住了汽車股的暴跌，股價節節高升呢？據《每日經濟新聞》記者調查分析，目前濰柴動力存在兩大利好預期，這可能是引爆該股股價飆升的重大誘因。

兩大預期

        濰柴動力正式收購揚柴動力后，下一步將重組亞星客車！濰柴動力2009年年報將實施10送10的高送轉方案！濰柴動力2009年12月銷售數據超預期……

        2010年新年初始，關于濰柴動力的各個利好傳聞就在網絡上飛速流傳，在這些傳聞的刺激下，濰柴動力股價終于在本周三（1月6日）實現止跌回升，擺脫了與汽車股齊跌的窘境，同時也創下了反彈新高68.59元，這樣強勢的表現在接下來的兩個交易日里得到延續，并且再創反彈新高——69.99元，離70元大關僅一步之遙。

        從交易數據來看，周三（1月6日）濰柴動力股價突然飆升，機構資金也積極參與，5家機構包攬了買入該股金額的前5名，買入金額高達2.57億元，其中一家機構更是狂買9390.93萬元，超過了當日賣出金額前5名合計賣出9378.38萬元的總和，可見機構對濰柴動力的格外青睞。

        那么，濰柴動力的諸多傳聞是否屬實呢？《每日經濟新聞》記者就此致電濰柴動力，但是公司工作人員稱公司董秘戴立新以及證券事務代表均在出差，因此無法獲得證實。不過值得注意的是，關于公司銷售數據超預期，日前一家海外投行曾發布關于濰柴動力H股的研報，該研報稱濰柴動力2009年第四季度所有產品銷量繼續保持強勁增長勢頭，尤其是12月份的柴油發動機銷量更是較11月份增長了21%，達到12個月高位的4萬臺，同時柴油發動機相關產品的銷量也在第四季度連續增長。

        如此看來，濰柴動力目前銷售數據的確向好，而有業內人士告訴記者，濰柴動力之所以股價飆升，正是公司高送轉預期以及銷售數據超預期所致。

業績出眾

        由于濰柴動力業績近年來一直出眾，因此每到季報、年報期間，該股就被視為高送轉的首選個股，市場上的傳聞也就自然降臨。早在去年中期，就曾有媒體報道過濰柴動力年中10送10派1.75元的傳聞，不過被公司以因不具備送股、轉股的基本條件，否認了該傳聞。

        截至2009年三季度，濰柴股東實現凈利潤23.82億元，每股資本公積金和每股未分配利潤分別高達2.59元和8.28元。有市場人士認為，從目前公司的每股資本公積金和每股未分配利潤的情況來看，2009年年報實現高送轉也不是沒有可能，預期很強烈，不過最終是否送轉還是得看公司的具體安排。另外從公司預披露日期來看，公司年報披露將在年后，并且臨近年報披露期末點的4月27日，從現在來看炒作公司高送轉概念還有點早。

        既然高送轉預期很強烈，那公司經營的狀況是否也值得期待呢？

        光大證券近日發布研報分析認為，國家將出臺物流振興計劃細則，汽車以舊換新政策補貼標準將從6000元提高到1.8萬元，逐漸取消二三級公路的道路通行費以及鐵路運價提升和老車皮報廢等一系列政策，將使重卡消費有望超出市場預期。濰柴動力作為整車廠的配套商，在整車銷售好的時候，整車廠會囤積庫存，因此發動機廠的銷量要大于行業增長，而公司子公司陜重汽產能將提高到10萬臺，而其他對手比如福田汽車受制于產能限制無法享受行業的大幅度增長，從而市場份額的提高導致業績上升。另一方面，某些競爭對手暫時由于技術上的問題會  “幫助”濰柴的客戶提高市場份額，從而帶來濰柴發動機銷量超越市場的增長。

估值偏低

        濰柴動力的產品開發能力居國內同行業前列，公司生產的WD615、WD618柴油機在重型汽車、工程機械市場的平均占有率達到75%以上，近年來10L/12L大功率柴油機一直保持市場領導地位，其行業領先地位明顯，目前公司股價連創新高，是否還有具有投資價值？

        國金證券曾發布研報稱，對于2010年重卡行業的需求，預計將有15%的銷量增長，在GDP保持8%以上增速的情況下，重卡行業將至少保持10%以上的增長，上調濰柴動力2009年~2011年每股收益至4.24元、4.74元和4.85元，對應2009年~2010年的動態市盈率在13倍、12倍和12倍，如此低的估值水平足夠覆蓋未來可能出現的風險，公司股價具備足夠吸引力，上調公司的目標價至85元。

        而東方證券汽車行業分析師秦緒文1月7日也發布研報分析認為，公路貨運類重卡產品需求持續旺盛是重卡產品銷售火暴的重要驅動因素。另外，濰柴動力的主要下游整車企業陜西重汽、福田汽車和北方奔馳等公司的產品在公路貨運重卡產品市場上的競爭優勢明顯，這些公司的重卡產品在公路貨運類重卡產品市場上的份額接近50%，當公路貨運類重卡產品市場持續繁榮時，公司產品的銷售將充分受益。重卡產品銷售持續超預期將是公司股價的催化劑，給予90元目標價，并且維持“買入”的投資評級。



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