鄭眼看盤：開門不利 可減倉觀望

每經記者  鄭步春

　　新年首個交易日，A股開門不利，周一  （1月4日）滬綜指收跌1.02%報3243.76點，深綜指跌0.21%報1198.76點。領漲股依然是前期熱門的題材股，藍籌股仍表現不佳。

        金融、地產股走勢較弱，這是股指下跌的主要動力。上海市政府節前出臺了滬版樓市調控政策。德意志銀行駐香港的首席中國經濟學家馬駿說：“這些政策變動將可能提高大多數投機性交易的交易和融資成本。其他大城市如北京、廣州、深圳和杭州可能會跟著做。”

        有關方面調控樓市實質上是在救樓市，因如任其“發瘋”必導致“硬著陸”。雖然有利于樓市，但股市不管這套，地產股接二連三受此類消息沖擊，所以投資者應以博弈思維對待股市，不能“太講理”，既然“勢頭上”不利，那么只能繼續回避。

        有關方面宣布，今年起對個人轉讓上市公司限售股所得按20%稅率征稅。該消息對股指運行影響較錯綜復雜，市場或需較長時間消化。筆者個人認為，雖然該消息是限制大小限減持行為，但未必就是利好，或許還有些偏空，理由如下：

        第一，限售股東如僅因征稅而延遲減持，那么這種壓力反會保留，股改后遺癥延長，反而不如利空快一點出盡。

        第二，不排除部分限售股股東反而加速拋售的可能，這是因歷史原因造成一部分限售股股東的持股成本不一，征稅方不一定能弄得清楚，因此，對這部分限售股股東來說，趁早拋股更省心，以免“夜長夢多”。

        第三，不排除股指大跌時反會有許多關聯賬戶對倒限售籌碼的可能，因此時繳稅更低。以后再碰到大牛市時減持，此時卻是免稅的。

        第四，這是資本利得稅在股市中“小小的試點”，有一定象征和暗示作用。

        節日期間公布的我國2009年12月PMI制造業指數為56.6，創20個月來最快增長紀錄。經濟指標雖然不錯，但藍籌股及相關周期類股沒多少反應，走勢照樣低迷。和股市不太一樣，昨多數期貨品種強勢，只是在臨收盤時才受股市拖累而回吐一些漲幅。從內外盤期貨市場看，筆者發現當前農產品走勢有趨強之勢，這或使通脹威脅加大。

        在農產品中，糧食類、油料類、棉花類價格相對最為重要，投資者宜重點關注。由于2009年多數農產品漲價有限，所以今年大幅補漲的空間是有的。東京大宗商品經紀商CentralShojiCo.的分析師ToshimitsuKawanabe昨天表示：“新年伊始，投資基金尤其是指數基金對糧食和油料作物的買盤看起來非常強勁。”

        通脹和農產品關聯度極高，但農產品漲跌和更多因素相關，比如石油，又比如樓市。當石油漲時，生物燃料需求即升，于是“汽車和人爭糧”，此時糧價漲可以理解。除此之外，當石油漲時，此時化肥、農業運輸成本也升，這也會推升農產品。在樓市方面，樓市漲則表明土地價值提升，而這會間接有利于農產品上漲。

        農產品走勢不明且樓市政策不確定性較大，會對股市產生些影響，這些影響看起來似乎較為間接，但絕對力度不容小視。筆者認為，近期投資者應謹慎操作，不輕易買賣，在采取大動作前可能需要一段時間觀察擴容壓力變化、樓市政策變化和通脹強度變化。



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