煉油拖累 中石油凈利潤同比下滑23%

每經記者  喻春來  發自北京

        受油價下跌拖累，中石油（601857，收盤價13.39元）第三季度凈利潤較上年同期下滑23%。

        分析師認為，中石油業績環比小幅下降，盈利低于市場預期，補貼取消、折舊增加是外因；盈利對油價彈性較低，煉油利減量增是內因；不過，四季度業績有望改善。

凈利潤環比下降2.3%

        中石油今日發布的三季報顯示，公司第三季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤308.23億元，而上年同期凈利潤為401.14億元；每股收益0.17元。1~9月實現歸屬于母公司股東的凈利潤811.47億元，同比下滑14.1%；每股收益0.44元。公司認為經營業績好于預期。中石油今年上半年實現凈利潤503億元，同比下降7.4%，折合每股收益為0.27元。

        國信證券石化行業分析師嚴蓓娜則表示，第三季度中石油凈利潤環比下降2.3%，盈利低于市場預期。

        在油氣開采方面，前三季公司共生產原油6.31億桶，同比下降3.7%，生產可銷售天然氣15248億立方英尺，同比增長11.3%。

        煉化方面，公司前三季度共加工原油6.07億桶，同比下降5.5%，生產汽油、柴油和煤油5391萬噸，同比下降3%，生產乙烯204.9萬噸，同比增長3.4%。同時銷售汽油、柴油和煤油7317萬噸，同比增長4.7%。

        嚴蓓娜分析，煉油加工量快速上升和銷量逐步回暖，特別是柴油產量環比增速達12%，主要受益于經濟回暖帶動需求和出口配額的擴大。

        煉化基地和重點工程建設取得重要進展，獨山子石化千萬噸煉油和百萬噸乙烯裝置全面建成，廣西石化、塔里木石化等重點工程建設按計劃推進。

        天然氣與管道業務上，西氣東輸二線、澀寧蘭復線、陜京二線增輸工程、大連和江蘇LNG等重點項目積極推進。

煉油盈利不佳是主因

        嚴蓓娜認為，中石油三季度的業績并不太好，主要是受到補貼取消，煉油毛利下降的影響，如果不考慮補貼取消和折舊上升，實際上中石油業績還要上升8%~15%的盈利空間。

        中石油的一體化程度高，盈利對油價的彈性較中石化高；三季度的成品油實現價格較二季度上升了820元/噸，即使考慮了補貼和折舊因素，盈利對油價的彈性仍然較低。

        嚴蓓娜認為，“三季度的煉油盈利表現不佳是主要原因，毛利下降一方面是受到國際油價調整影響；另外，國內成品油調整不到位，8月底國內成品油價上調不到位，而9月底又下調價格也是重要原因。”

        招商證券石化行業分析師裘孝鋒也認為，中石油的業績低于預期，主要原因可能是成本上升，所得稅上升，成品油銷售價格過低。

        7月，我國曾下調了一次成品油零售價格，這可能造成中石油8月份煉油板塊業績不佳，9月上調油價300元/噸，幅度低于預期，國家在調價幅度上做了一定的折中，9月份因月初油價上調幅度不夠或出現虧損。10月，國內油價再次下調，此次汽柴油價格下調190元/噸，按照中國煉廠的汽柴油60%的收率，煉油毛利降低2美元/桶，對10月份的盈利有負面影響。

        嚴蓓娜預計，四季度原油均價為75美元~80美元，較三季度上升5美元~10美元每桶；月底成品油調價，將恢復煉油毛利到合理水平。中石油盈利將會上升到單季0.2元/股以上，2009年和2010年的盈利預測分別為0.7元/股和0.81元/股。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316