上實發展整合“消化不良”擬融資11億救急

每經記者  熊曉輝  發自上海

        基本完成從母公司上實集團注入房地產資產的上實發展（600748，收盤價14.63元）開始面臨  “消化不良”的后遺癥。在拿出多個旗下控股子公司股權掛牌出售之后，上實發展昨日又公布了一筆11億元的融資方案。不過業內人士認為，相對于上實發展眾多在建項目的資金需求，11億不過是“杯水車薪”，未來公司仍有可能再融資。

抵押資產  申請11億貸款

        9月3日，上實發展發布公告，董事會同意上實發展以上實大廈24551.37平方米房產作抵押，向浙商銀行上海分行申請5億元貸款。此外，公司還向交通銀行上海長寧支行申請了6億元并購貸款，其中1.6億元以全資子公司上海豐澤置業有限公司股權作質押擔保，4.4億元由全資子公司上海上實城市發展投資有限公司提供擔保。

        上述兩筆融資總計11億元，貸款期限同為5年，貸款利率按人民銀行同期基準利率下浮10%執行。上實發展未透露融資的具體用途。

        山西證券分析師平海慶對  《每日經濟新聞》記者表示：“雖然上半年銷售增加，但多個大型項目在建，上實發展的資金缺口很大。”其一年內到期的非流動負債，即長期借款到期為1.9億元，加上短期借款24.9億元，未來一年內有將近27億元到期借款，而其賬面上的貨幣資金僅為8.7億元。

        事實上，今年以來，上實發展一直在努力嘗試剝離部分資產，以改善資產質量。

        8月28日，上實發展通過決議，決定將全資子公司上海海際房地產有限公司（以下簡稱海際房產）掛牌轉讓。除了掛牌轉讓海際房產，6月8日上實發展還以3.14億元掛牌出售上海遠東國際橋梁建設有限公司100%股權，由于無人摘牌，掛牌價格下調至3.02億元，已經低于上實發展獲得時的成本3.09億元。

項目過多  資金需求加大

        2008年初，上實發展完成了42億元的定向增發，購買母公司上實集團及兩家關聯公司共計14家房地產類公司股權等資產，上實發展成為上實集團在境內的整合房地產資源平臺，并一躍成為國內房企的“巨無霸”；但另一方面，由于新增了大量房地產開發項目，使得后續開發資金需求大大增加。

        2009年半年報顯示，上實發展在建的房地產項目主要集中在上海、天津、青島、重慶等地。包括上海海源別墅、上海長海大廈、天津萊茵小鎮、重慶水天花園等等，總建筑面積達到了37.55萬平方米。同時，根據上實發展的開工計劃，其在上海朱家角的低密度生態小區，計劃2009年三季度開工11.24萬平方米，總建筑面積達105萬平方米的青島啤酒城和300多萬平方米的泉州東海灘涂整理項目也在擬建中。

        山西證券分析師平海慶表示：“如此多的在建項目，對上實發展的資金鏈將是一個考驗。”他認為，上實發展現在的重點是如何盡快把已竣工的項目銷售以便回籠資金。平海慶預計，上實發展目前在建項目資金需求至少30億，11億不過是  “杯水車薪”，因此再融資的可能性不小。



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