美元三連陽 短期內易漲難跌

每經記者  鄭步春

        歐元利空頗多，加上美國股票進入首季財報公布期，促使避險情緒提升，美元在這種情況下連連走強，至本周三已是三連陽。截至晚16時，美元指數暫漲0.41%至85.56，周二和周一其分別漲0.85%和0.48%。非美貨幣中除日元兌美元有所升值外，其余全線下滑。日元近期表現超賣，所以其上漲未必說明什么。預計美元強勢或能持續一陣，但大幅沖高機會有限。

危機放緩不等于衰退結束

        繼金融傳奇人物索羅斯對美國銀行業及美國經濟大澆冷水后，其它一些重磅人物也加入唱衰行列。美林首席北美經濟師羅森伯格（DavidRosenberg）接受彭博社專訪時表示，經濟衰退放緩代表回升是一種誤解。與他持相同看法的還有德銀證券首席美國經濟師JosephLaVorgna。

        前期部分市場人士認為，消費支出和房屋銷售有所改善，是衰退即將告終的跡象。股市似乎因此而大漲22%，商品期貨也大幅反彈，其中原油從不足40美元漲至50美元上方。

        羅森伯格對此不以為然，他表示：“這些數字充其量只能代表衰退的最壞情況已過去，投資人看來弄混了兩件事：實際復蘇和不再惡化，這是兩個截然不同的事。”

        北京時間周三凌晨，美國公布了2月數消費者信貸數據，該數據為減75億美元，差于1月時的增81億美元，也差于公布前分析師們預期的減30億美元。

        當前美國失業率已大升到8.5%，較經濟危機前的常態5.2%上升許多，雖然其它方面的指標近期稍有好轉，在就業和消費不見起色情況下，預測美國經濟走出低谷確實有點過度樂觀。當前美聯儲官員都承認，失業率還將從當前8.5%上升至10%。如果通用汽車最終破產，那么很容易判斷，美國的失業率或者還不止10%。

        樂觀過頭和悲觀過度是市場的常態，不等于市場犯錯，這是“測不準”定律。投資者能做的不是過度預測，而是把握其物極必反的拐頭機遇，實戰中當趨勢變弱或反轉時才可以順勢加碼操作。

避險意識抬頭支撐美元

        因經濟指標好轉和股指大幅反彈，最近數周市場的避險意識喪失殆盡，但本周該意識有所抬頭，主要的表現是漲得正歡的美股出現暴跌。在這種情況下，各路高手評點美國經濟時也開始謹慎，市場開始增持美元、日元等避險品種，這造成美元匯率堅挺。

        據華爾街分析師們平均預測，美國上市公司盈利仍將下滑至少半年，然后才會回升。該預期造成美股上漲無力，同時也造成市場樂于增持美元或日元。可以預見，在相當長的日子里，美元和日元均難以單邊大跌，每每會因避險情緒提升而出現反復走勢。ResonaBankLtd.外匯交易員ShigeruNakane表示：“進入財報公布期，我們又要回歸現實了。”

        現實和財報有時是一碼事，有時不太相同，市場中也有兩類人看中事物的不同面，有一類人看中的是美國金融企業取消按市值計價會計準則，也有一類人對此不屑一顧，逢高大拋美國股票。總體而言，美國前期不少好消息給人感覺確實有點“虛”，會計準則說變就變當然很“虛”；經濟指標大幅下修前兩月數據，然后作出最近一月環比上升也同樣顯很“虛”。

        避險意識抬頭支撐美元兌歐元匯率，而英鎊兌歐元不斷上漲也間接支撐了美元。歐元兌英鎊已是連續貶值六天，市場擔心歐洲方面有主動貶值歐元的意愿，因該區域GDP及出口始終差于預期。

        以往支撐歐元的因素在最近也有所弱化，這進一步促使歐元下滑和美元上漲。按市場多數人的看法，歐央行和英格蘭銀行及美聯儲不同，非到萬不得已，歐央行不會采用量化寬松政策。該因素一向被視為歐元利好，但目前許多投資者開始反過來看，認為是歐元利空，因其預期歐央行的保守做法使其經濟復蘇更加遙遙無期。許多時候，市場本無一定定律，和“半杯水”理論類似，同樣投資者不必過度認真，順勢即可。



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