歐元量化寬松概率大 美元反彈或?qū)⒀永m(xù)

每經(jīng)記者  鄭步春

        中東歐國家經(jīng)濟(jì)前景不妙，歐元承壓明顯。通脹率極低為歐元降息和量化寬松提供了可能；歐元區(qū)麻煩不斷，美元反彈或?qū)⒊掷m(xù)1~2周。

        美元指數(shù)周二回落0.51%，周三全扳回，截至周三16時(shí)，美元指數(shù)暫漲0.49%至85.849。歐元周二漲0.39%，周三回落0.47%至1.3188美元。澳元周二大漲1.45%，周三回落0.31%至0.6891美元。因油價(jià)大跌，加元表現(xiàn)最弱。其余幣種表現(xiàn)相對平衡。近期歐元區(qū)壞消息忽然增加，打擊了歐元匯率，這使美元強(qiáng)勢得以維持且可能至少持續(xù)至本周歐央行會議之后。操作上可暫回避歐元，等利空釋放殆盡后再逢低吸納。

歐元減息預(yù)期加重

        近期歐洲公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示通脹壓力極低，這使市場對其減息或甚至采用量化寬松手法預(yù)期提升，這壓制歐元并有利美元。歐盟執(zhí)委會數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月企業(yè)景氣指數(shù)降至紀(jì)錄低點(diǎn)，表明2009年第一季工業(yè)極差。周三稍后歐元區(qū)公布的2月失業(yè)率可能高達(dá)8.3%，達(dá)兩年來最高。法國巴黎銀行  外  匯  策  略  師SharadaSel－vanathan表示：“經(jīng)濟(jì)形勢在惡化，歐元是基本面非常疲軟的貨幣。”

        除經(jīng)濟(jì)指標(biāo)外，歐洲一些官員最近講話也越來越謹(jǐn)慎，而數(shù)周之前，歐洲央行決策官員對明年復(fù)蘇機(jī)會的看法較為正面。本周歐洲央行行長特里謝表示，今年全年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能將一直維持在萎縮狀態(tài)，歐央行委員暨德國央行行長韋伯表示，德國第一季經(jīng)濟(jì)形勢可能會比去年第四季更差。其它一些歐洲央行官員也有類似表述。

        市場早就對歐元區(qū)本周降息抱有預(yù)期，本周歐央行官員悲觀言論及低通脹的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)又進(jìn)一步加劇了這種減息預(yù)期，因此在歐央行會議之前，歐元走強(qiáng)的機(jī)會相當(dāng)小，甚至歐央行減息后的走勢也存在多種不確定性，因?yàn)槭袌鰧^(qū)域內(nèi)部分國家危機(jī)加深存在較重?fù)?dān)憂。

歐元區(qū)麻煩不斷

        本周標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)匈牙利及愛爾蘭的債信評級，這也是明顯的歐元利空。歐元本就受減息預(yù)期打擊，如今再加上該利空自然就不支。標(biāo)普將匈牙利長期外幣和本幣信用評級從BBB調(diào)降至BBB-，調(diào)整后匈牙利債信距“垃圾級別”僅差一個(gè)級別。標(biāo)普將愛爾蘭債信評級由“AAA”下調(diào)至“AA+”，展望亦為負(fù)面。

        西班牙當(dāng)局表示將援助地區(qū)儲蓄銀行CajaCastillalaMancha，這是自金融危機(jī)爆發(fā)以來，西班牙首宗銀行援救案，這只能表明情況惡化。德國也采取了救助行動，同意買入陷入困境的HypoRealEstate的部分股權(quán)，這被悲觀者理解成國有化的一步。

        西歐有許多大銀行對中歐、東歐或歐洲其它地區(qū)有大量貸款，所以歐洲任何國家的麻煩本身就是歐元的麻煩。前期東歐亂局一度打壓歐元，但歐元經(jīng)歷一輪大跌后因美國印鈔而重新走強(qiáng)，最近卻再因區(qū)域內(nèi)各國家利空消息而不斷走弱。當(dāng)然，歐元區(qū)自身經(jīng)濟(jì)前景不好也是重要壓力。

G20會議對美元影響有限

        本周的G20會議備受關(guān)注，但實(shí)際上此類會議達(dá)成明顯成果的機(jī)會是相當(dāng)小的，那么多國家的胃口很難調(diào)和，再說本輪危機(jī)非常復(fù)雜，救市舉措本身也有許多后患。至于美國的印鈔則問題更大，雖然該問題暫時(shí)平息。

        投資者寄望于各國能就提振全球經(jīng)濟(jì)的舉措達(dá)成一致，但這種一致本身就會有問題，更何況也很難達(dá)成一致。預(yù)計(jì)本次G20會議將同意向國際貨幣基金組織增加注資，是不是靠國際貨幣基金組織出售黃金籌資便不得而知，估計(jì)阻力頗重。如果會議達(dá)不成有效且振奮人心的協(xié)議，一般會對美元、日元等避險(xiǎn)幣種利多，對歐元會有些利空。

        從種種跡象看，雖然中國就“國際儲備會議”作了大量的理論準(zhǔn)備，但此事難度太大，估計(jì)本次會議中被真正重視的機(jī)會較小，如此美元將不會承受多少壓力。

        美元的反彈估計(jì)還可能維持1~2周時(shí)間，其后美元或陷入進(jìn)退兩難格局。當(dāng)前的匯市，并無單邊走勢，很少有明顯的強(qiáng)勢品種，投資者參與波段游斗較為現(xiàn)實(shí)。



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