大摩：振興規(guī)劃意在壓縮產(chǎn)能

每經(jīng)記者 馬超彥 發(fā)自北京

    對中國政府最近宣布實施的鋼鐵、汽車、石化等十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，不少業(yè)界人士認為是刺激內(nèi)需、消化過剩產(chǎn)能的經(jīng)濟刺激計劃，但摩根士丹利的研究報告卻持另一種觀點。

    昨天下午，摩根士丹利亞洲有限公司大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶在發(fā)給記者的一份研究報告中稱，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 “旨在進行供給面調(diào)整的政策措施，其主要目的是在政府的引導下，實施有序的產(chǎn)能壓縮。”原因有兩點：首先，這些產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃涉及制造業(yè)幾乎所有的重要部門，通過刺激需求來“振興”如此廣泛的行業(yè)部門不啻于刺激整體需求。然而，中國政府此前已宣布了另一個刺激內(nèi)需的支出計劃，其內(nèi)容主要包括對基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟適用房等的大規(guī)模投資。因此，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的主要目的不太可能是從需求方面支持這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

    其次，從宏觀調(diào)控的角度來看，擴張性宏觀經(jīng)濟政策適合于短暫的周期性經(jīng)濟衰退。但如果負面需求沖擊力度大，持續(xù)時間長，刺激需求措施只會使不可避免的產(chǎn)能壓縮永久存在下去，而不會有助于實現(xiàn)相機抉擇宏觀調(diào)控的傳統(tǒng)目標——“熨平”短期的波動。“產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”正是政府壓縮現(xiàn)有產(chǎn)能的系統(tǒng)性努力的一部分，并與刺激需求措施互為補充。

    報告指出，這些產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的實施細則有望在接下來的幾個月內(nèi)公布。







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